核电设备需求将大增
我国的核电运营具有垄断性，主要是有三大核电运营商即中核总、中广核和中电投进行投资运营，其他企业只能参股50%以下。主要的核电设备制造商，有东方电气、上海电气、哈动力这三大电气设备制造商和一重、二重。
随着我国核电项目的大力发展，未来几年核电设备的需求将大大增加。我们预计，到2020年我国的核电在运行装机容量将要达到7500万千瓦，在建3000万千瓦。按照每千瓦约12500元计算，未来设备的需求将达到4000亿元左右。从目前我国已建和在建的核电机组的设备采购来看，核岛设备中东方电气和上海电气、一重的份额较大，哈动力也有一部分份额。其中，东方电气在核岛设备中的份额最大。蒸汽发生器中东方电气市场占有率最高，达35%；其次是上海电气和一重，分别在20%左右；哈动力稍弱。
压力容器设备的主要供货商是一重，市场份额达到了一半。其次是东方电气，占比在23%。上海电气也有8%的市场份额。稳压器国内市场主要有东方电气和哈动力提供，占比分别在32%和27%。堆内构建和控制棒，国内市场主要由上海电气提供。常规岛设备中，三大动力集团基本上主导了国内市场。其中，东方电气无疑是国内常规岛市场的龙头。在发电机和汽轮机的市场上占比在60%左右。上海电气和哈动力也有较大的市场份额，汽轮机市场占比分别在15%左右，发电机市场占比分别在23%和8%左右。
由于国家对核电行业明显加大扶持力度，组建了国家核电技术公司，推动三代核电技术装备引进和国产化工作。一些上市公司也积极进入核能领域，积极配合国家产业政策。除了东方电气、上海电气等之外，目前还有一些具有核电概念的上市公司，如兰太实业、中成股份、自仪股份、申能股份、中核科技等。我们主要推荐东方电气，南风股份也值得关注。
风电行业将步入成熟期
风电技术日益成熟，产品质量可靠，可用率已经达到95%以上，已是一种安全可靠的能源。风力发电的经济效益日益提高，发电成本已经接近煤电，低于油电和核电。若加上煤电的环境保护与交通运输的间接投资，则风电经济性优于煤电。风电场建设工期短，单台机组安装仅需几周，从土建、安装到投产，只需半年至一年时间，是煤电、核电无法比拟的。
长江三峡集团公司将抓住国家能源结构调整机遇，加快以风电为主的新能源开发，把风电作为水电之后的第二主业进行培育。集团公司力争2010年风电在建装机达60万千瓦，建成投产40万千瓦，启动100万千瓦风电前期工作；2012年风电装机超过200万千瓦；2020年突破2000万千瓦。长江电力是金风科技的第二大股东，我们认为，三峡集团的风电设备将大部分从金风科技采购。风电行业中的龙头公司将有竞争优势，我们推荐东方电气和金风科技。多晶硅厂商难获超额收益
太阳能行业的成本下降，来自于技术进步和规模效应。光伏规模每扩大一倍，成本能够降低20%左右。未来三年，预计规模效应能够压缩30%左右的成本，另外，技术进步也能够压缩30%的成本。我们保守预计，2010年将达到500兆瓦，如果政策实施到位，预计将达到800兆瓦。
多晶硅价格自2008年达到高位后急速下跌，预计今后两年多晶硅价格维持在低位。目前多晶硅的成本价在30-35美元/千克，预计2010年多晶硅的价格将在成本线附近，预计范围为35-50美元/千克。2010年多晶硅价格很难上升，多晶硅厂商很难获得超额收益。德国下降光伏补贴后，海外市场太阳能需求可能低于我们此前的预期。而国内市场太阳能正处于蓬勃发展之时。可以关注电池厂商拓日新能、天威保变和海通集团。
另外，我们建议关注太阳能逆变器行业，如上市公司中九洲电气、科华恒盛。两家公司已经拥有或正在着手光伏逆变器的技术储备工作。目前逆变器基本由国外厂商垄断，如果国内公司能够突破技术壁垒，随着国内太阳能市场的快速发展，作为配套的逆变器也将迎来蓬勃发展。
